大马股票分析 - ALAM公司报告 (20 Jan 2020)


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简介

ALAM (ALAM MARITIM RESOURCES BHD ) 是一家油气业公司,经营以下业务

1) 综合海上运输服务 2) 离岸安装和施工 3) 水下和海底石油活动服务 4) 天然气工业的公司。

据FY2018年报,公司拥有39艘船只和驳船,6辆遥控车, 416位海员,168位陆地员工和一个潜水系统。

油气业可以分成上游,中游和下游。上游公司主要就是挖油有关的业务,例如Hibiscus, Reach, Petronas等等。至于中游则是提供服务给上游业的公司,通常中游业都是提供船只,维修,建造等等的服务。比较有名的同行就例如Perdana。

至于下游业就是提炼汽油的行业,例如Hengyuan和Petronm


以2018财政年的营业额为准,Subsea/OIC业务提供大约39%,OSV则提供61%的营业额。

Subsea/OIC业务提供海上设施建设和安装服务,例如与海洋建设相关的服务,海底工程服务和海上管道建设相关服务以及设计,制造和遥控车辆的操作。

OSV 的业务是通过Contract和Call Out提供船只服务。ALAM 提供船只以协助工作人员进行与地震勘探有关的活动,运输船员和补给,海上钻井平台,维修和保养O&G服务。

据年报,ALAM主要的营业额来自于马来西亚。2018财政年,ALAM的营业额都是以马币计算。至于成本,大约5%的成本是外币(USD 和 SGD) 计算。

ALAM 在过去五年的营业额,税前盈利和税后盈利不断退步,主要是因为国际油价在2014年开始暴跌而导致到上游公司的盈利受损,间接影响了生意额。


ALAM在2015年税前亏损但税后盈利,这是因为ALAM 有一些的资产转让而导致到一次性的递延税额。至于2018年亏损那么多,主要是因为关于投资公司的一次性 Impairment RM 78m,资产减值 RM 13.6m。2017年同样也是有RM 18.6m,2016年 RM 22.5m,2015年 RM 16m的资产减值。

2019财政年的年报还没出炉,但以最新季度为准,公司已经记录了RM208.6m, 税前和税后亏损大约RM 8m。

对比前两年,公司的业绩有明显的进步,但是比去公司高峰的时刻还有一段距离。



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